李逍遙

2020年是中國股市牛市元年 和2013年的三點相似

李逍遙 炒股知識 2019-12-28

2020年中國全面建成小康社會的收官之年,證券法注冊制新規將于2020年3月1日實施。將發行股票應當“具有持續盈利能力”的要求,改為“具有持續經營能力”, 大幅度簡化公司債券的發行條件,有利于打破行政審批思維。創業板注冊制由深交所審核,科創板注冊制由上交所審核,主板注冊制由證監會審核,本質上還是審核制,或可叫“中國特色的注冊制”。

2020年是中國股市牛市元年 和2013年的三點相似

2019年2月份經過一次規模反彈,出現了一次狼來了現象。如今,市場再次出現狼來了!當然,第二次假狼過年,離真狼來了就不遠了。相信,這個狼會在2020年真正出現。所以,時間規律的角度講,2019年將會是熊市底部,而2020年開始慢慢上漲,出現像2013年-2014年一樣的行情,真正的牛市上漲空間應該在2021年-2022年。

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當然,命盤中2022年將可能會是下跌之年。這一年,可能在上半年開始下跌,也可能在下半年開始下跌。

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那么,2019年比較接近于2013年,其中有以下看法:

一、當前和2013年的三點相似

(一)相似的估值情況

1.主要指數目前的市盈率估值情況和牛市前夕的2013年底比較接近

2.各大指數的估值都位于歷史中位數附近

(二)相似的走勢:利率拐點帶來市場反彈

2012年成為利率下行的拐點,創業板在12年12月見底后,2013年走出一波翻倍的行情,2014年稍作休整后,2015年發生了波瀾壯闊的牛市行情。

今年12月23日,總理的講話進一步明確了明年的貨幣寬松預期。提出要進一步研究采取降準和定向降準、再貸款等多種措施以降低實際利率。

(三)相似的業績拐點

經歷2012年利潤增速,創業板利潤增速在2013年初“轉正”;這與目前的情況也很相似:目前創業板利潤增速剛經歷完2018年的兇狠下探(下探太狠,同比-80%,飆車出了圖外),增速也開始大幅反彈。

但2020年經濟下行壓力依然很大,全球經濟環境都不樂觀,A股企業的業績存在再次探底的可能性。

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二、當前和2013年的三個不同

如果用6個字總結2015年的牛市,那就是【杠桿牛】和【并購牛】

(一)經濟加杠桿的空間不同

我們的杠桿率在2012年的時候開始出現一個顯著的增加,顯著帶動了企業盈利回升。

近期某重要工作會議通稿的表述是“要保持宏觀杠桿率基本穩定”,其中釋放出的信號是從“去杠桿”過度到”穩杠桿“,可以看出,雖然去杠桿已階段性結束,但不會像過去那樣加杠桿搞短期刺激。

2015年牛市最火爆的時候,兩市融資融券余額達到了2.2萬億。

截至12月24日,融資融券余額僅為10098億,不到15年的一半規模。

(二)并購重組牛不復存在

14-15年的大牛市是經典的【重組并購牛】。

【并購牛】是依靠不斷外延并購來增厚業績,例如當年的熱門股:

分眾傳媒借殼七喜控股重組,股價從13.68元一度漲至62.34元,

協鑫集成借殼ST超日重組,復牌后漲幅一度超過10倍,

大智慧擬收購湘財證券,公告復牌后漲幅最高達5倍

2014年全年上市公司公告了475項重組事件,而到了2015年公告了1444次并購重組事項,增幅高達204%。

(三)“只吃不拉”的注冊制來臨

注冊制已經是箭在弦上。

注冊制的初衷很好:

1. 為企業擴寬融資渠道,以達到穩杠桿的目的;

2. 為投資機構提供更快的退出通道,資金得以再次投資初創企業,形成良性循環。

如果類比2014年的情況,那么2020年會是一個牛市的前夕,預計上證指數的表現會優于創業板和中小板指數。

2020年是中國股市牛市元年 和2013年的三點相似

2007年的牛市,其實從2005年就開始,2005年是什么?股改。而2020年3月1日實施什么?新規。有異曲同工之妙啊。證券法新規的實施時間點選的妙不可言。

所以,未來也不會刷新2400的更低點。

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上證指數歷史及未來走勢圖線預測:

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目前,如何看待3000點附近上下徘徊?

李斯的故事

看到投資者對上證綜合指數是否突破3000點如此關注,我不禁想起了兩千多年前的一個故事,和今天的3000點來回突破、以及市場焦躁的反應,竟有幾分相似。

秦朝末年,秦始皇已死,秦二世胡亥篡立,宦官趙高當政。趙高為了鏟除異己,給丞相李斯羅列了罪名,把他關到監獄里。雖然李斯是關進去了,但是羅列的罪名畢竟不夠實在,秦二世胡亥又派官員去訊問李斯,到時候李斯向皇帝申冤怎么辦?趙高于是想了個辦法,讓他的手下人假扮成皇帝的各種官員,輪番去審訊李斯。每次李斯看到朝中來了審訊官,就為自己申辯,這些假官員,實際是趙高手下的人,就把李斯揍一頓。如此多次,等到秦二世胡亥真的派官員去審訊李斯時,李斯再也不敢為自己申辯。結果,李斯認罪伏法,秦二世胡亥欣慰地對趙高說:“微趙君,幾為丞相所賣。”意思是,如果不是趙高你這個大忠臣,我幾乎要被李斯給賣了啊!于是,李斯被定了一堆罪名,腰斬咸陽城。本來李斯可以向秦二世胡亥派去的官員申冤,說不定可以救回自己的命。但是,因為李斯被假官們揍了太多次,結果,當李斯見到真的官員時,再也不敢說話,放棄了自己的一線生機。

2020年是中國股市牛市元年 和2013年的三點相似

看看今天二級市場那些糾結3000點會不會突破的投資者,是不是和被趙高騙了的李斯,有幾分相似?他們太執著于3000點會不會被有效突破,結果被這個“假的官員”——“3000點上去又下來”的概念來回胖揍,卻忘了市場的基本面一直在增長,忘了在長期來說股票市場是最好的投資標的之一,忘了只要抓住長期投資這個真正的“官員”,之前3000點上下折騰多少次,都無所謂。

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短期的行情波動實在太扣人心弦,短期賭博的收益實在太讓人感到刺激又興奮,以至于人們一次又一次被短期波動所引誘,忘記了在低估值時,投資長期優秀資產所能帶來的巨大收益。他們正如被趙高的假使者騙了許多次的李斯那樣,在面對皇帝派來的真使者時,卻再也不能抓住自己真正的希望。

大勝必經大忍,大敗常因心切!

忍一時三年不動,動則直上九霄!

蓄力量三年不鳴,鳴則一鳴驚人!

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